买入债券的时候，债券的收益率和价格不是提前就确定好的吗？为什么经常会在新闻里面听到债券收益率升高或者降低？
那是因为债券的收益率里大有学问。市场上常见的债券收益率有票面收益率、持有期收益率、到期收益率等。
什么是债券收益率
①票面收益率
票面收益率是债券发行时就确定好的利率，每年利息收益与债券面值的比率，决定了债券发行机构承诺每年支付给投资者的利息数额。
例如，某10年期国债，面值100元，每年支付利息3元，那么这只债券的票面收益率就是3/100*100%=3%。
②持有期收益率
持有期收益率是指买入债券后，持有一段时间并在债券到期前将其卖出，得到的收益与买入债券的实际价格之比。其中收益包括持有债券期间的利息收入加买卖差价。
例如，5年前阿振以120元的价格买入某票面利率为3%的债券，持有该债券5年后，以140元的价格卖出，则阿振该债券的持有期年化收益率约为：（140-120+100*3%*5）/120/5=5.83%
③到期收益率
通常在财经新闻中听到的“国债收益率”或“债券收益率”，一般是指“到期收益率”。
到期收益率是可以使投资购买债券获得的未来现金流的现值等于债券当前市价的贴现率，相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有至到期时可获得的年平均收益率。
到期收益率不仅考虑了每期的票面利率，还考虑了买入价格、时间价值、持有期限等因素。
债券收益率的影响因素
债券收益率主要受到经济基本面、资金面、政策面、供需关系和市场情绪等五个方面因素的影响。
①经济基本面
主要包括经济增长情况和通货膨胀指标。如果经济面临下行压力，利率下行的可能性更大，利好债市；而通货膨胀越严重，则对利率越不利。
②资金面
通常指银行间市场流动性的多少，与央行公开市场操作、纳税因素、节假日取现需求、月末和季末的季节性因素等密切相关。资金面宽松有利于债券价格上涨，资金面紧张则对债市构成利空。
③政策面
包括货币政策、财政政策以及监管政策等。政策面通过影响资金面、经济运行和市场参与者行为来影响债券市场。货币政策偏宽松则利好债市，财政政策偏积极则利空债市。
④供需关系
债券市场的供求直接影响债券价格，供给增加或需求减弱时，债券价格通常下跌，当供给减少或需求上涨时，债券价格通常上涨。债券供需关系对债券收益率产生干扰，但不影响趋势。
⑤市场情绪
投资者情绪是利率走势的影响因素之一，在政策面、信息面等因素催化下，投资者情绪可能偏向乐观或者悲观，并促使利率走势出现变化。
债券是重要的避险资产，如果市场风险偏好下降，资金通常流出股市流向债市，因此我们常常看到“股债跷跷板”现象。
敲黑板划重点
债券类资产是银行理财产品的重要投资标的，因此，正确认识债券资产的收益率及其影响因素，在后续的理财投资过程中，投资者才能更好的挑选到合适自己的理财产品。
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（总行理财业务部 供稿）返回搜狐，查看更多
