2017上半年中国文娱产业创业与投资分析报告（二）

发布时间：2025-08-17 21:02

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　　今年上半年，我国文娱产业相对以往更加平静，在缺少了类似VR/AR般具有强劲吸引力的热点风口之后，文娱产业深入探索IP泛娱乐的发展模式及其外延。

　　在文娱产业发展的实践中，围绕IP这一核心概念，诸多传统行业开始找到融合的接口，如自媒体与短视频、影视制作与网络游戏、网络直播与体育产业……同时，大量的文娱企业开始布局头部IP，而社会资本则关注的更为全面，已经开始在各个领域的第三方服务方向开拓新的机会。

图表 17 2017年上半年我国文娱产业热点投融资领域

　　一、自媒体

　　今年上半年我国自媒体领域再次掀起了资本方的关注，共有22家自媒体企业完成融资，相比去年同期的37起，还是有不小幅度的缩减，资金规模方面，得益于今日头条，涉及资金规模总计为78.16亿元（今日头条D轮融资便已高达10亿美元，折合人民币约为68.98亿元，下文为便于分析，未将今日头条包含在内）。

　　1、A轮自媒体企业资本关注度最高

　　根据中国文化产业投融资数据平台的统计，今年上半我国自媒体领域投融资情况主要集中在A轮，无论是案例数量还是流入总规模均为各轮之最。

　　在今日头条、一点资讯等牢牢把握自媒体市场格局的情况下，成熟期的自媒体企业发展愈发艰难，急需找寻新的突破口；而出初创企业在缺乏运营基础的情况下，也成长艰难，反而已经有了一定发展基础，在各个领域中垂直扎根、发展灵活的A轮自媒体企业受到了较多关注。

图表 18 2017年上半年我国自媒体领域各轮投融资情况

　　2、打通产业链，具有较强变现能力是资本方关注重点。

　　2017上半年千万元以上的自媒体获得企业分散于各垂直领域，包括金融、艺术、生活等，深入分析来看，资本方对自媒体的关注考评有三个方面：1）垂直能力，能够就细分领域集聚产业资源，形成完整的产业链；2）盈利能力，要有清晰可持续的商业模式，能够使企业长期发展的机制；3）团队能力，在原创内容打造、推广宣传等方面具有高水平的团队，是自媒体企业能够长期发展的基础。

　　二、网络直播

　　网络直播的发展大大开拓了自媒体与网红的成长形式，并通过集聚一批能够即时互动的高质量粉丝，形成大小规模的社群，进一步延展自媒体与网红的生存空间，使新的商业模式成为可能。

　　经过了秀场直播为主的起步阶段，电子竞技产业爆发的发展阶段，当前已经进入直播内容生活化、专业化的成熟期。在网络直播发展的成熟期，已经有斗鱼、熊猫TV等龙头企业主导，更多的创业投资机会出现在细分领域的初创阶段。

　　今年上半年，对网络直播共有15起股权投资，涉及资金规模36.25亿元。

　　1、成长阶段投资活跃，企业估值普遍较高

　　经过去年下半年各大机构、企业对网络直播的快速投资发展，当前业内已经形成一定龙头企业，现在更多的创投机会均在细分领域的创业阶段。从市场数据来看，资本更多关注成长期的网络直播企业，即进行A轮融资的企业且对成；从平均单起案例的投融资规模来看，除初创期的种子天使轮外，各轮融资的平均单起融资规模几乎相同，也证明大部分已经是市场验证的网络直播企业有着相似的估值。

图表 19 2017年上半年我国网络直播领域各轮股权投融资情况

　　2、网络直播市场格局进一步加强，未来有望进行资源整合

　　从具体案例看，上半年进行高额融资的网络直播企业不乏业内巨头，如熊猫直播10元融资、花椒直播10亿元融资、虎牙直播7500万美元融资等，经过资本的又一轮布局，网络直播平台的市场优势将进一步加强，同时，为了脱颖而出，也必将在现有的业务基础之上，开拓新业务，加强版图布局，或进行更多的收购与投资，强化资源整合。

　　三、体育产业

　　体育产业近年在我国备受关注，随着创业创新的发展，体育产业不再局限于既往的健身软件等，而是更多开始打造头部IP赛事，也跟多地参与到真正的体育运动中。

　　1、体育赛事快速成长，IP价值得到认可

　　体育产业在我国毫无疑问是朝阳产业，尤其随着我国体育制度的改革，越来越多赛事在审批流程化管理下得以落地。从数据统计中可以看到，尽管综合来看，依然是在线体育服务占优，体育赛事经营领域的单起案例投融资规模已经远远超出以“互联网+体育”为方向的在线体育服务业。体育赛事头部IP的价值在资本市场中得到了充分认可。

图表 20 2017年上半年我国体育产业领域股权投融资情况

　　2、初创企业较受关注，成长期、初创期估值差异大

　　我国体育产业方兴未艾，企业多几种在初创期与成长期，今年上半年，完成融资的成熟期体育企业仅有6家，但融资规模均在5000万元以上。从市场表现来看，资本方更青睐于对成长期以前的企业进行投资，其中，Pre_A轮与A轮融资同为11起，但融资总规模相差1.67亿元，可见，在不同阶段，体育产业企业估值差异巨大。

图表 21 2017年上半年我国体育产业各阶段投融资情况

　　四、短视频

　　今年上半年，我国短视频领域共发生13起投融资案例，涉及资金规模为26.03亿元，延续了去年下半年以来的火热势头。

　　1、短视频创业多为创作领域，平台估值更高

　　近半年，短视频在我国发展迅速，纠其开端，源于快手、秒拍等平台软件带来了新的内容创作方式。今年3月23日，快手作为业内龙头，完成了3.5亿美元的巨额D轮融资。

　　从数据来看，资本方投资的短视频平台仅有快手与小心肝两家，其余均为短视频原创领域。且值得一提的是，上半年短视频领域的投融资中，仅快手为D轮融资，银河酷娱为B轮融资，其余均是种子天使轮与A轮融资，充分显示了行业的年轻。而这也正是各大资本进行布局的好时机。

图表 22 2017年上半年我国短视频领域投融资情况

　　2、短视频内容创作迎来爆发

　　短视频一般都会聚焦于某个话题或垂直化的内容领域，搞笑、美食、星座、汽车等各领域均能形成头部内容大V，内容的品质更容易聚集粉丝，继而可以基于内容带入品牌商进入进行商业化变现。

　　今日头条，微博、微信、QQ空间、爱奇艺、优酷、腾讯视频等平台也都纷纷在短视频领域发力。微博在用秒拍全面替代视频播放服务，优酷爱奇艺基于短视频已经在进行诸多方面的扶持，今日头条则依赖短视频进一步提升了用户时长。

　　五、网络游戏

　　网络游戏向来是资本持续关注的泛娱乐领域，尤其在近年IP概念的影响下，一批以IP为内容的网络游戏取得了令人惊羡的市场成绩；另一方面，电子竞技逐渐得到了社会的认可，以电子竞技为内核的竞技类游戏也逐渐多样了起来。但从数据来看，今年上半年我国网络游戏领域更受资本关注和欢迎的是游戏服务业。不仅投融资的案例数量高于游戏创作行业，其中也有高额融资案例，如炫踪网络完成4亿元融资，淘手游和君海游戏分别完成1亿元融资。

图表 23 2017年我国网络游戏领域股权投融资情况