星辉娱乐：新消费/谷子经济+三胎+鸿蒙原生游戏打开成长空间

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多维布局驱动增长

新消费谷子经济：深耕长线运营，构建泛娱乐生态  

在Z世代消费升级与情感消费崛起的背景下，IP经济已成为新消费核心赛道之一。星辉娱乐凭借“玩具+游戏”双轮驱动，持续强化IP全产业链布局。玩具业务方面，公司依托“雷速登”“猛兽侠”等自有IP及多款国际车模授权IP（如宝马、奔驰），打造高附加值衍生品，结合直播电商、潮玩盲盒等新渠道加速变现；游戏业务则通过《三国群英传》《仙境传说》等经典IP手游化，形成“影游联动”效应。未来，公司有望通过跨界合作、文创联名进一步拓展IP矩阵，提升用户粘性与品牌溢价。  

三胎政策红利：母婴消费升级，玩具龙头受益  

三胎政策落地叠加育儿观念转变，母婴及儿童消费市场迎来结构性机会。星辉娱乐作为国内车模玩具龙头，旗下“星辉婴童”品牌深耕婴童车模、益智玩具赛道，产品兼具安全性、趣味性及教育属性，精准契合新生代家长对高品质育儿产品的需求。公司渠道端同步发力，国内通过电商平台与线下商超渗透下沉市场，海外借助跨境电商（如亚马逊）拓展欧美及东南亚市场。随着三胎配套政策逐步完善，婴童消费市场扩容有望为公司玩具业务提供持续增长动能。  

鸿蒙原生游戏：抢占技术先机，打造差异化竞争力  

华为鸿蒙系统用户数已突破8亿，其原生应用生态建设加速，游戏领域成为重点突破方向。星辉娱乐前瞻性布局鸿蒙原生游戏开发，旗下《战地无疆》等产品已启动鸿蒙版本适配，借助鸿蒙系统分布式能力及原生多端协同优势，有望实现跨终端无缝体验，提升玩家沉浸感。短期看，鸿蒙游戏生态的流量红利将为公司带来新增用户；中长期看，公司或受益于国产操作系统替代趋势，在政策支持与技术自主主线下，抢占“鸿蒙+”游戏赛道卡位优势，强化研发护城河。  

投资建议：  

星辉娱乐凭借“谷子经济+三胎+鸿蒙”三重逻辑共振，形成从儿童消费到娱乐场景的全年龄段覆盖。当前股价处于估值低位，建议关注其IP运营效率提升、鸿蒙游戏商业化进展及三胎政策催化下的业绩弹性，中长期成长路径清晰，给予“增持”评级。  

网址：星辉娱乐：新消费/谷子经济+三胎+鸿蒙原生游戏打开成长空间 https://klqsh.com/news/view/229314

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