正文第40章心态乐观

发布时间：2026-03-30 04:06

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芒格这个好基友对于巴菲特的影响还是很大的，虽然这位老兄自己本身是个律师，一开始没有巴菲特有钱，投资也是从零学起，但这位老兄是个学霸，什么学科都学得很带劲儿，没费多大功夫就把巴菲特从格雷厄姆那里学来的东西消化完了。

学完了芒格就在想，如果总是等一家公司的价格都不及清算价了再去投资，会不会对于经济太悲观了？因为市场上明明有很多比“烟蒂公司”更好的公司值得我们去投资，而且这些公司每年都在变强。

芒格认为格雷厄姆的“捡烟蒂理论”就是悲观主义的投资思路。

倘若我们是乐观主义者，我们就会相信市场上很多好公司未来会越来越好，那么既然这家公司都越来越好了，所以现在的价格只要是合理的就可以投资。

芒格喜欢的好公司，是指不需要依赖持续投入就可以产生很多现金流的公司，最好就是吐出来的现金比吃下去的现金多，总之不能是公司今年赚了钱，明年还要拿今年赚的钱再投入生产才能保持生产规模和市场份额。

作为投资人，也就是股东，芒格喜欢从公司里持续不断地把钱抽走，大家理解一下，毕竟他家有一群孩子，每年都很急用钱也正常。

上雪猜测，芒格的家庭状况一定程度让他形成了“喜欢从上市公司抽钱”的癖好，但要满足这个癖好，公司就得年年有钱，就需要公司拥有我们《雪视角》前面说的，强大的盈利能力和稳定的现金流。

我们目前汇总的投资系统思维1.0版本里面有几项财务指标，比如净资产收益率ROE，资产负债率、毛利率、主营业务增长率和净利润增长率、经营性现金流等等，不满足这些指标的公司不一定差，但是如果所有条件都满足且财务报表没造假的公司，那一定好。

这些好公司往往每年就算被股东拿比较高的分红，业绩也不会受多大影响，就是个活脱脱的摇钱树。

写到这里上雪给大家强调一个投资的心态：我们作为投资人，对于国家，对于经济，对于未来，都应该乐观。

我们所做的每一个投资，无论是公司的发展还是股价的上涨，都是以国家经济越来越好为前提的。

那些整天担心金融危机和战争爆发的小伙伴应该自我调整一下，别有事没事杞人忧天，就算最坏的情况发生，你的心态也不能崩。

而且大家回想一下，每一次的金融危机和战争爆发，其实市场上遍地都是白捡钱的机会，因为那个时候资产价格往往断崖式下跌，不少优质公司被误杀，股票全都低价促销，闭着眼睛随便买胜率都很大，巴菲特每一次大幅跑赢市场的时候，往往都是在各种危机之后。

这时候可能会有更悲观的小伙伴跳出来说，“那如果战争『加入书签，方便阅读』
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