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原标题：首创证券--传媒行业周报：前瞻春节文娱消费 细分市场孰忧孰乐 来源：金融界

本周核心观点：每年春节期间是国民文娱消费需求的最高峰。春节期间不仅是电影院线最重要的节日档期，也是游戏充值、视频平台会员购买、其他线上线下娱乐手段的消费高峰。同时，由于具备社交场景基础，春节期间容易形成文娱消费潮流，爆款影视剧、手游、APP 和类似直播带货、潮玩这样的商业模式都经常在春节期间完成出圈。

2021年春节，全球疫情阴影笼罩，国内疫情防控政策收紧，就地过年和居家过年将成为普遍现象。在此情况下，去年春节线上线下两重天的情况大概率重演。但情况也不会和去年完全一样，市场预期已提前进行调节，同时去年的实践经验也对行业运行效率有一定帮助。我们预计：1、电影市场表现预期维持中性，难有突破性成绩。整体场次人次相比 2019年减半，在高质量影片加持下，春节档整体仍有希望获得35-50亿元票房，头部电影大概率收获 8-15亿票房。2、互联网视频平台优势显著，付费用户或有亮眼增长，建议关注芒果超媒(28.210, 0.88, 3.22%)。3、高基数在前，新游密集或有佳绩。建议关注业绩确定性较高的龙头标的三七互娱(22.280, 2.03, 10.02%)、吉比特(477.000, 17.08, 3.71%)和完美世界(16.540, 0.69, 4.35%)。4、消费市场广告需求活跃，效果营销继续发力。建议关注分众传媒(8.400, 0.09, 1.08%)、天下秀(5.190, 0.01, 0.19%)、引力传媒(17.230, 0.03, 0.17%)。

市场表现回顾：上周，传媒板块向上修复。中信传媒指数全周上涨1.93%，跑赢上证综指，跑输深证成指、创业板指，在 30个中信一级行业中位列第 14位。从细分行业来看，上周互联网影视音频板块表现最佳，中信三级指数上涨 10.63%，其他文化娱乐、其他广告营销表现次之。

本周要闻： 1月 19日，微信创始人张小龙在年度公开课上解释微信视频号的定位和进展。|1月 19日，抖音 App 内正式上线支付功能，

用户在抖音 App 内购物结算时，除了支付宝和微信支付外，可使用“抖

音支付”入口，绑定银行卡后即可实现支付。| le_Summary] 本周核心观点：每年春节期间是国民文娱消费需求的最高峰。春节期间不仅是电影院线最重要的节日档期，也是游戏充值、视频平台会员购买、其他线上线下娱乐手段的消费高峰。同时，由于具备社交场景基础，春节期间容易形成文娱消费潮流，爆款影视剧、手游、APP 和类似直播带货、潮玩这样的商业模式都经常在春节期间完成出圈。

2021年春节，全球疫情阴影笼罩，国内疫情防控政策收紧，就地过年和居家过年将成为普遍现象。在此情况下，去年春节线上线下两重天的情况大概率重演。但情况也不会和去年完全一样，市场预期已提前进行调节，同时去年的实践经验也对行业运行效率有一定帮助。我们预计：1、电影市场表现预期维持中性，难有突破性成绩。整体场次人次相比 2019年减半，在高质量影片加持下，春节档整体仍有希望获得35-50亿元票房，头部电影大概率收获 8-15亿票房。2、互联网视频平台优势显著，付费用户或有亮眼增长，建议关注芒果超媒。3、高基数在前，新游密集或有佳绩。建议关注业绩确定性较高的龙头标的三七互娱、吉比特和完美世界。4、消费市场广告需求活跃，效果营销继续发力。建议关注分众传媒、天下秀、引力传媒。

市场表现回顾：上周，传媒板块向上修复。中信传媒指数全周上涨1.93%，跑赢上证综指，跑输深证成指、创业板指，在 30个中信一级行业中位列第 14位。从细分行业来看，上周互联网影视音频板块表现最佳，中信三级指数上涨 10.63%，其他文化娱乐、其他广告营销表现次之。

本周要闻： 1月 19日，微信创始人张小龙在年度公开课上解释微信视频号的定位和进展。 TapTap 宣布年度游戏大赏定于 1月 28日 18：00举行，并公布奖项提名。本次最佳游戏题目包括：《原神》、《英雄联盟手游》、《天涯明月刀》手游、《帕斯卡契约》、《江南百景图》、《白门》。|1月 22日，中国电影(16.520, 1.50, 9.99%)发行放映协会要求电

影院严格执行《电影放映场所恢复开放疫情防控指南》（第三版），这

一指南于去年 9月 25日起实行，规定每场上座率不能超过 75%。| 。|

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