寒武纪“重夺”股王，市场热情压倒“科创50”指数调整

发布时间：2025-09-14 16:02

在不同市场环境下，可以调整指数基金的权重以适应市场变化。 #生活常识# #理财规划建议# #指数基金#

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周五寒武纪股价强势反弹，一度突破1520元重夺A股“股王”宝座，这一表现凸显了市场对AI产业前景的乐观预期，压倒了对科创50指数权重调整的担忧。

9月12日，寒武纪再次发起对"股王"宝座的冲击，盘中一度突破1520元反超贵州茅台，尽管收盘时以1488元/股略逊于茅台的1516元/股，但7.28%的涨幅显示出投资者的持续热情。

此前寒武纪在8月27日首次超越贵州茅台成为新"股王"，并在8月28日达到1595.88元/股的高点。尽管面临科创50指数权重调整带来的被动减持压力，市场分析师预计可能导致超过80亿元的资金流出，但投资者信心并未动摇。

目前寒武纪的市盈率高达521倍，远超英伟达的50倍，但基金经理和分析师认为，指数权重调整不太可能阻止更广泛的中国AI股上涨。中国科技股涨势已持续12个月，中证AI指数今年迄今上涨60%，大幅跑赢沪深300指数15%的涨幅。

这一轮反弹凸显了投资者对中国科技自主可控和AI产业发展的信心，也为正在延续的中国科技股牛市提供了新的支撑。

权重调整冲击波：技术性压力难撼长期趋势

科创50指数季度调整确实给寒武纪带来了短期压力。由于该公司在指数中的权重达到14.88%，远超10%的上限，9月12日收盘后的权重调整预计将导致相关ETF产品减持价值约80亿元的寒武纪股票。

跟踪科创50指数的基金产品规模已达1845亿元，权重下调意味着相关ETF产品必须减持寒武纪超过90亿市值的份额。这一机制性调整在9月4日引发了14.45%的单日暴跌，市值蒸发超过800亿元。

然而，CLSA研究分析师Shihao Li表示："也许一些投资者会以此为理由获利了结，但我认为这不会影响长期趋势。"基金经理和分析师普遍认为，权重调整是季度常规操作，不会改变主动管理基金的长期配置策略。

寒武纪的业绩表现为其高估值提供了一定支撑。公司上月公布的半年报显示，上半年营收从去年同期的6480万元激增至29亿元，实现净利润约10亿元，并预计全年营收将达到50亿至70亿元。

寒武纪2016年成立、2020年在科创板上市，被视为“中国版英伟达”。Gavekal Dragonomics分析师Tilly Zhang指出："现在有更多乐观情绪认为，中国AI产业已经过了拐点，进入投资上升和盈利能力提高的自我维持周期。"

对冲基金经理Xu Qiongna认为，尽管寒武纪目前估值远高于英伟达，但潜在快速增长可能为其估值提供支撑。China Europe Capital董事长Abraham Zhang表示，投资者在希望寒武纪成功替代外国AI芯片和避免投机泡沫之间摇摆。

中国科技股牛市已持续十二个月，中证AI指数今年以来累计上涨60%，大幅跑赢沪深300指数15%的涨幅。这轮行情的核心驱动力来自政策面的支持、DeepSeek等技术突破，以及阿里巴巴、腾讯、百度等科技巨头的大规模AI投资。

博时科创50指数基金投资经理Tang Yibing认为，科技板块的表现更多取决于行业趋势和盈利增长，而非短期的技术性调整。随着中国加速推进技术自主可控，AI芯片等关键领域的投资机会仍然充满想象空间。

全球AI热潮已推动科技股权重较高的纳斯达克指数在英伟达32%涨幅推动下屡创新高。寒武纪今年迄今上涨113%，大部分涨幅来自上月公布盈利后的表现。

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