从几十瓶到8吨，探访社会库存争议中的茅粉真实存酒量 写在前面：一份券商研报，又一次将茅台酒库存问题放至舆论中心。近日，瑞银证券下调了白酒板块评级，在其研报中，认为“2016...

中国白酒有茅台、五粮液等名酒，品质优良。 #生活乐趣# #饮酒#

写在前面：

一份券商研报，又一次将茅台酒库存问题放至舆论中心。

近日，瑞银证券下调了白酒板块评级，在其研报中，认为“2016年-2023年茅台酒销售中14—15个月的货量为囤积的社会库存。”从贵州茅台近8年的财报中，我们可以计算出茅台酒销量共27.08万吨，粗略计算15个月的库存为4.23万吨，接近9千万瓶。

这个数据并不陌生，前段时间，雪球有人从M2、个人可支配收入、二手房挂牌价、基建固定资产投资四个口径拟合，计算出2016年-2023年的社会库存为5千万-1亿瓶之间。

真实的数据是这样吗？茅台酒每年的消耗量是多少？精确数据的缺乏，导致不管是从酒价、股价还是长期经营来看，似乎社会库存成为茅台难以摆脱的泥潭。

然而，茅粉事务所认为，作为一个兼具收藏、社交、自饮、炒作属性的产品，终端消费者手中的酒并不能全当作社会库存，这些酒很多成为了消费品消耗了。他们有些会长期收藏、摆柜、送人、喝掉，尽管一部分也许会陆续流入市场。

我无法测算出精准的数据，但可以通过不同类型茅粉的酒库，来了解社会库存的一角。当然，他们的故事也印证着一个铁一般的事实：茅台酒的整体需求在下降。近两年来，这些茅粉很少再买入，但手里的酒大多是长期持有，甚至有人想再逢低买入。市场情况确实不好，但也没有想象中那么糟糕。

以下是来自五个不同茅粉的故事，库存分别从几十瓶、几百瓶、到两三吨、七八吨库存都有，从他们的故事中或许可以窥见茅台酒市场部分群体买入、卖出、消耗量等数据的变化。

特别鸣谢以下茅粉无保留的分享，由于受访者多数要求匿名，因此以地区+茅粉来代替名字。

·中部某省份茅粉·

我现在原件茅台酒估计有7吨多，以2009年以来的飞天为主，此外精品、15年/30年/50年年份酒100件左右；散瓶还有一两千瓶，其中有1000瓶左右八十年代的老酒。（注：按2124瓶/吨，总计预计近1.7万瓶，以6瓶/件计算，总共8吨茅台为超2800件）

最早的时候茅台酒很便宜，比五粮液价格都低，但我们觉得茅台酒更好，2009年创业时开始每年买点酒，最初买了700多件。

那几年买的酒在各种场合消耗掉了很多。2017年，茅台酒价格开始上涨，库房里的酒一算，剩下的居然还能回本，从那时候开始大量买入了。

其实大部分的酒都是在2018年-2020年几年间买的。还记得2020年初，疫情期间茅台酒价格大跌，我买了将近2.5吨。（注：2020年1-3月，原件茅台酒最低跌至1960元/瓶，下跌490元/瓶）

2022年之后，我基本很少买酒。一方面，之前已经买了很多酒，够用了；另一方面，这几年的消耗量确实少了。

从个人生活来说，以前结婚、生小孩等人生大事都会消耗不少，现在进入人生新阶段了，少了类似的需求；从事业来说，之前我主要是投资房地产和商铺，商务招待很多，每年需要消耗一两千瓶酒。但现在，我在商业上转型了，也换了常住城市，投资环境变了，一年只需要消耗四五百瓶酒。今年已经过去一半了，我才消耗了不到50件，预计以后会越来越少。

但是这么多年，我也没有卖过酒，陆陆续续都存下来了，大概率不会出掉了。

我的酒主要以喝为主，比起买入茅台酒用于投资，我更相信自己做生意的眼光。从收藏的角度来说，谈不上多爱好，只是收藏多了，觉得挺有意思的。

如果卖掉再去买新的茅台酒，对我来说也是一种折腾。

这些酒大部分都是通过经销商渠道或者自营店购买，至少渠道靠谱、保真。但我后来认识的很多酒商，再靠谱的酒商也有可能存在假酒。所以如果卖掉现在的酒将来再买新酒，其实风险还是很大。

准备长期持有到小孩长大。如果咱都能喝完，那是咱的本事，喝不完就是小孩的了，所以至少近25年不会出了。

注：前段时间飞天茅台酒价格下跌，这位茅粉也在观望着，如果跌到2000元以下再买入一些。

·东北茅粉·

茅粉事务所注：问及库存，这位东北茅粉也不记得具体的数量，直接给我发来了几个表格。通过统计，共4500多瓶酒，相当于2吨多酒。其中飞天茅台酒仅二三十件，其余均为不同年份的生肖茅台酒、走进系列、燕京八景以及茅台日等个性化茅台酒，按目前市场价估算总价为1500万元。此外，还有家中近500万的酒没有计算在内。

我在公司有两个专门的房间存放茅台，这些酒大多数是在2020年-2021年买入，2021年以后基本上就只是买了点走进系列、燕京八景以及生肖酒了。

库房一角

当然，如果有些酒下跌到合适的位置，还是会买。我现在基本不怎么看酒，但前段时间飞天下跌，我还想2050元/瓶收2000瓶，但没收到。如果精品跌到合适的价位，我也会考虑买点。

这几年卖过1000多万的酒，以2017年、2018年精品、百年金奖辉煌、飞天等产品为主。2017年精品5800元的高点卖过，百年金奖辉煌以1万元/瓶的价格卖掉的（注：现在这两者的价格分别为4300、5350元左右），算下来家里500万的酒就相当于赚的。

藏品一角

但是公司里存的这些酒，已经没有什么利润了。与价格高点相比，目前的酒跌了500-800万元，跌得都不值钱了。

我商务场合不多，主要是和朋友一起喝点，一年喝几十瓶就差不多了。

这些酒怎么办呢？短期我也不打算卖，反正整体不亏，不喜欢的飞天和精品都卖掉了，留下来的都是我喜欢的酒。

按现在的预期来看，怎么着也得存到2030年了吧，如果到时候涨价就卖掉一部分，那会我也快退休了。

·上海茅粉·

算了下库存，还有200多瓶茅台酒，以飞天为主，也包括了很多精品、生肖、茅台日以及走进系列等其他个性化产品。

我2019年才开始关注茅台酒，这两年买的少了，2023年初开始不再买瓶子货。我对瓶子货的定义就是一般的颜色茅，回到3000出头或是稍低就算是接受了。今年总共就买了6瓶酒，2瓶龙年生肖茅台酒以及4瓶1499元的飞天茅台酒。

我不好酒，也很少有商务场合需要酒。酒买过来，就是长期收藏的。我甚至想过，每年各存一件大件飞天、公斤茅台、生肖就够了，但又转念一想，没那么多空间放。

至于将来怎么处理？我没想过。大概率就是囤着，毕竟是我喜欢过的东西，数量也不多。举个例子，十几年前买的劳力士，早就不戴了，也不会考虑出掉，毕竟是段记忆。

如果价格下降，我还会在合适的价格买点喜欢的瓶子货，散花飞天是一定要买的，此外还有国博之类的也在关注。

其实对我来说，我不卖就不算社会库存，将来送人也好，喝掉也好，不会换成钱。就算将来1499元随便买了，也不怕，我很多酒也是1499买的，不卖。

我觉得，茅台应该考虑建个茅粉档案，将来就算不好卖酒了，每年茅粉的生日酒还是能卖掉很多的。

·安徽茅粉卢老师·

因为关注茅台酒较晚，我的酒大部分是2020年入手的，记得当时生肖茅台酒甚至低于飞天的价格，贵州盲盒更是每个月可以买4瓶。

疫情最后一年为了周转出了三次酒，每次二十万左右，以飞天以及生肖为主，没亏钱但也没赚钱。

现在主要还剩七八十瓶贵州盲盒（注：贵州特产渠道以1499+700积分形式购买的酒），二十来件飞天原件，其中有一半是女儿和儿子的生日酒，以及十来万的个性化茅台酒，剩下的这些酒会留着长期收藏了。

如果从喝的角度来说，现在频次反而更高了。

一方面，因为是小生意，高端商务局少，而自饮的话以100ml小茅、巽风375ml为主，目前价格都很合适，我们的理念是自己喝就该喝点好的。

另一方面，以前都是在大平台买酒，平台价格更高。熟悉茅台酒市场以后，接触的酒商甚至一线黄牛多了，买酒的价格基本上与网上报价差不多。像100ml小茅等，一般都会提前让黄牛帮忙收几十瓶备用，前段时间甚至收到了360多元/瓶的小茅。

从喝的角度来说，不管怎样小茅跟巽风375ml都更有性价比。

·福建茅粉·

目前茅台酒存量还有7-8件，以飞天茅台酒为主。主要是2018年通过茅台云商买入了100多瓶e茅台，后来少了，遇上小孩的生日酒会买一些。

茅台云商·e茅台

2020年以前，基本上每周都会跟朋友一起喝茅台。有一次，跟朋友一行吃鱼头火锅，喝掉了4瓶飞天，还有生肖茅台酒。

现在茅台喝得少了，转向麦卡伦等洋酒或者习酒窖藏系列、郎酒，茅台主要是100ml小茅。从疫情到现在，送礼一般也是用两瓶习酒窖藏1988加上两条烟以及茶叶，只有办大事才用茅台。

不只是我自己，还有朋友以前经常吃饭备用两三瓶茅台，现在也改为洋酒了。#贵州茅台# #茅台股价跌到多少你会抄底# $贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$

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