罗博特科：文火慢炖，静待花开 随着 罗博特科 一纸公告，上周涨了12%，雪球里面的情绪也慢慢开始平静，但是呢，还是有不少球友时不时犯老毛病，一会极度亢...

炖汤时，不要一开始就放太多盐，待汤炖好后慢慢调味。 #生活常识# #烹饪基础技巧# #炖煮技巧#

随着罗博特科一纸公告，上周涨了12%，雪球里面的情绪也慢慢开始平静，但是呢，还是有不少球友时不时犯老毛病，一会极度亢奋，一会极度悲观，我也收到好多粉丝留言，邀我再讲讲。借此机会，我讲几句过去该讲但没出口的话。

一、全光互联的趋势已经建立

每次到英伟达板块聊天，我都会呈现下面的图，

全光互联是一个体系，是以硅光为根技术，多种产品形态协同发力的完整光技术生态圈，新易盛、天孚通信、太辰光等都是主力军，CPO、OIO、LPO模块未来都是很大的增量。

二、CPO产业已经清晰

1、GTC2025 英伟达正式官宣CPO交换机，攘括InfiniBand的Quantum系列和以太网的Specturm-X系列。

2、博通的TomaHawk 6 102T交换芯片首发采用CPO配置。

3、国内的通信泰斗韦乐平正式点名CPO是未来的唯一选项，敲打某些不思进取的企业。

三、罗博特科，值得涨

1、产业趋势已经建立。

2、罗博特科与泰瑞达、爱德万、日立三大ATE设备巨头强强联合，朋友圈持续扩大，互相配合共赢，没有中国式内卷，他的行业地位在强化。800G LPO模块、1.6T硅光模块、CPO这些板块，罗博特科都是必选项。

3、罗博特科作为硅光半导体设备龙头，边际增速最大，产业开始头几年座C位也是应该的。（参考锂电2015~2019的起步阶段，先导智能2x涨幅；2019年的北方华创半导体设备。新产业，设备龙头都是吃头席）。

4、在A股，逢新必炒，反复炒。比如固态电池，从2022年开始，每年一次大行情，雷打不动。去年把当升科技当固态电池龙头炒，今年把国轩高科当龙头炒。炒新也不需要业绩的。2023年初寒武纪涨五倍，去年涨三倍，也都没有业绩，寒武纪的PE到2026年才会转正。而CPO，炒旧不炒新，是一种异象，被光模块剽窃，反而不吵，为什么？

四、罗博特科，不能急

1、重组耽误了9个月，期间没有新签大订单，没有产能扩张，没有人员队伍扩展，业务处于半停滞状态。重组后还要继续涨？ 过去的9个月白等了？资本市场会轻易原谅？至少我当时的想法是，既然业务上没动静，为什么不等这九个月的损失追回来后再说呢？

2、TSMC COUPE产线的良率一直没有达到大规模量产的程度。良率爬坡需要时间。英伟达和TSMC连续5年投入几十亿美金，他们的态度还是很坚决。

3、A股的伟链市值超过10000亿，而罗博特科只有区区200亿，相差50倍。大家心里都清楚，罗博特科和others属于一种对冲关系。罗博特科大涨，意味着另外9800亿资产的逻辑不成立，涨不了。但是，公私募、各类机构上万人，需要业绩、发工资、分红，只涨200亿是杯水车薪，大家都需要9800亿涨起来，才有好日子过。所以，罗博特科只能稍候片刻，大家集体先吃一顿伟链的大宴。年化增长200%而PE<10，他们涨不得，天理何在？从A股的整体利益出发，我完全能够理解资本市场行为，甚至觉得应该这样做，只有共同富裕，市场才能够长久发展。

五、静待花开

1、把耽误的9个月追回来，要看到人员扩张，看到产能扩张，看到新订单持续在签。这些已经有了明显的进展，持续有报道流出，水温逐渐身高，我认为是好事情。

2、TSMC COUPE的良率爬坡看到了明确的希望。4月份大概40%多，耦合方式改成EC后，6月底已经飙升到了70%，月度产能到了200台，进步神速，离大规模量产的良率只有一步之遥，预计Q3末就能做到。另外，TSMC的2025年度CAPEX在Q4必须执行完毕，8-10月台积电的订单大礼包，也是很大概率。我争取在礼包来之前先坐上桌。

3、持有9800亿资产的叔叔伯伯们，酒过三巡七分饱，就会想起来，还有一位将来要上清北的一年级小朋友，罗博特科还饿着，会把他抱上桌。罗博特科是未来全村人的希望，叔叔伯伯们越富有，将来给罗博特科小朋友的疼爱会越多。反正我是不慌，辩证地看待，大盘累积的财富越多，越高兴。

我对技术和产业趋势判断勉勉强强还算过关，交易很小白，经常被球友们取笑，所以很少谈交易层面的事情。过去一年多，罗博特科的两个大波段，我有幸蒙对了，看到雪球里面情绪慢慢稳定下来，水也开始清澈，壮着胆再蒙一次交易层面的解读，说不定又对了呢？不过提醒球友们，我对交易的讨论，你们过目就忘，千万别上头。错了别怪我，对了跟我也没关系，是你们自个儿英明神武。

$罗博特科(SZ300757)$ $半导体ETF(SH512480)$

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