资管周报：理财子公司牌照申设新模式 四川三家银行拟“抱团”；今日信托新规落地或影响1.82万亿非标理财

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　　▼热点导读

　　四川三家银行拟“抱团”申设理财子，“一省一家”模式能否成行？

　　这一信托新规落地在即 1.82万亿非标理财产品或受震动

　　个人养老金理财产品再扩容！新增两只产品将配置权益资产

　　公募总规模首破35万亿！股基、混合基份额却降了，曾经亏本的基民越涨越赎？

　　▼资管要闻

　　四川三家银行拟“抱团”申设理财子，“一省一家”模式能否成行？

　　在2026年底存量理财业务出清压力之下，部分省份的商业银行打算“抱团取暖”，以期谋求一块难得的银行理财公司牌照。日前，多位业内知情人士向财联社记者透露，四川省内的成都银行、成都农商银行和四川银行计划联合申设银行理财公司，前期相关准备工作已经展开。

　　这一计划如成功落地，对银行理财行业将会有多重意义。一是，自2023年12月29日至今，近20个月时间尚无新的银行理财公司牌照获批。如果四川此次能够拿牌，意味着新一轮牌照的发放有望重新拉开序幕。二是，从当前银行理财公司发起主体看，除5家外资合资理财公司外，其余均由银行独资发起设立。如果起步即由三家中资银行共同发起，意味着银行理财公司的组建将走出一种新的方式。三是，由于限时出清存量理财业务压力较大，不少地方、特别是中西部省份仍在积极争取牌照。从财联社记者采访了解的情况来看，其中呼声比较高的模式是“一省一家”——也即类似四川此次由三家省内银行申设共享一张牌照的方式。换言之，四川模式能否走通，尚无银行理财牌照的省市也都将翘首观望。

　　这一信托新规落地在即 1.82万亿非标理财产品或受震动

　　据多家信托公司称，自2025年9月1日起，中国信托登记有限责任公司（以下简称“中信登”）将执行新的信托预登记审查标准，不再接受底层为单一融资方的信托预登记。

　　这一政策变动在资管行业引发广泛关注，近年来，监管部门持续推动金融行业去通道、去嵌套，此次新规的发布正是这一监管导向的延续。不过，某信托公司高管人士对财联社表示，这一规定对理财产品的影响可能大于对信托公司本身的影响。单一信托计划的主要委托方是理财产品，若未来中信登对理财产品豁免上述登记要求，则对信托业态影响较小。据银行业理财登记托管中心（以下简称“理财登”）披露数据，截至2025年6月末，理财产品投资非标准化债权类资产余额达1.82万亿元，较去年底增长4.6个百分点。

　　个人养老金理财产品再扩容！新增两只产品将配置权益资产

　　据新京报报道，8月26日，中国理财网发布第九批个人养老金理财产品名单，中邮理财新增2只个人养老金理财产品。至此，理财登记中心已支持6家理财公司成功发行37只个人养老金理财产品。据了解，本次新增个人养老金理财产品投资性质均为固定收益类，主要投资于债券等固定收益类资产，同时配置少量权益类资产及衍生品资产。

　　银行半年报密集披露，理财业务表现不一，部分存续规模涨幅达17%

　　近日，浦发银行、杭州银行、中信银行等多家上市银行集中披露了半年度报告。半年报数据显示，受宏观经济环境、监管政策调整及市场竞争加剧等多重因素影响，银行理财业务呈现明显分化态势，拥有理财子公司的机构普遍实现规模增长，而部分未设立理财子公司的区域性银行则面临规模收缩压力。

　　6家券商资管子业绩PK，合计规模2.79万亿，绩优者增速达59%

　　近日，又有多家上市券商披露半年报，旗下资管子公司的业务开展情况也逐一呈现。据财联社统计，最近公开数据的券商中，旗下6家已经设立了券商资管子公司，分别是中信证券资管、国金资管、招商证券资管、财通证券资管、光证资管以及国联证券资管。从经营业绩来看，除财通证券资管外，另外5家的营收均有所增加，其中，国联证券资管更是以178.95%的增幅遥遥领先。利润实现上，除招商证券资管净利润同比下滑外，另外五家均实现上涨，其中光证资管净利润同比增加147.14%。

　　公募总规模首破35万亿！股基、混合基份额却降了，曾经亏本的基民越涨越赎？

　　7月底，我国公募基金总规模达35.08万亿元，首破35万亿元，并自2024年初以来第十次创历史新高。分类型来看，货币基金在7月实现规模猛增3813.84亿元，QDII基金也增长超460亿。股票基金和混合基金的规模在7月也分别增长1925.94亿、1385.56亿元，但份额却小幅下降。

　　此外，其他类型基金实现规模增长时，债券基金总规模却在7月下降。这是因为，在“股债跷跷板”效应的影响下，债券基金正面临一定的赎回压力。不过业内人士认为，债市未来仍有中长期配置价值，且随着债市的配置价值愈发突出，权益行情对于债市的压制在持续减弱。

　　私募资管产品设立规模、备案数量各创新高，存量规模稳升至12.48万亿

　　中基协最新披露私募资管数据。据公开可查信息，今年7月私募资管备案活跃度显著提升：产品备案数量一举刷新2018年以来的历史纪录，设立规模也创下2022年以来的历史新高。

　　今年7月，证券期货经营机构共备案私募资管产品1874只，环比增加33.95%，同比增加113.44%；设立规模1059.72亿元，环比增加93.58%，同比增加95.02%。在存续规模上，截至今年7月底，证券期货经营机构私募资管产品规模合计12.48万亿元（不含社保基金、企业年金），较上月底增加3853.84亿元，环比增长3.19%。

　　险资“掘金图”浮出水面！二季度加仓超270只个股新质生产力和高股息股票将获进一步加码

　　随着上市公司中报的披露，险资二季度重仓流通股变动情况新鲜出炉。根据Wind，二季度末险资共出现在超1000只A股公司前十大流通股东名单中。其中，超270只个股获得加仓，银行、硬件设备等行业多只股票成为加码对象。

　　提及A股投资策略，一家保险公司相关负责人在接受财联社记者采访时表示，在A股投资中，主要围绕收益确定性、风险可控性和支付适配性，动态调整并综合决策增减持操作。 该人士表示，后期该公司会继续坚持长线长投，遵循支持实体经济发展的政策导向，通过长期持有分享企业成长红利和稳定分红，提升投资组合收益。多家险企相关人士也向财联社记者透露，在权益投资上既关注新质生产力、新经济等成长性领域，也非常重视高股息股票的配置。后期将持续优化权益配置的结构，重点关注新质生产力和优质高股息股票的配置。

　　两家AMC已披露半年报，国资巨头新增收购不良资产266亿，深挖中小银行改革化险机会

　　近日，中国信达资产管理股份有限公司（简称“中国信达”）发布2025年半年报。上半年，中国信达的不良资产主业实现收入184.91亿元，其拓展不良资产收购渠道，参与多个重点领域风险防范化解，特别是深挖中小金融机构改革化险的机会。

　　其他AMC中，中国中信金融资产管理股份有限公司发布了半年业绩预告。海德股份（000567.SZ）已发布了半年报，旗下海徳资产管理有限公司聚焦个贷不良领域。

　　▼机构动态

　　公募“学术派舵手”退休，清华系元老潘福祥离任诺德基金董事长

　　一家国资控股、承载清华基因的公募基金公司迎来重要人事变动。8月29日晚间，诺德基金发布公告称，公司董事长潘福祥因到龄正式退休。

　　这位被誉为“进入证券业最早的投资学老师，教授投资学时间最长的证券从业者”自1991年起便在清华的三尺讲台培育金融人才，2004年参与组建诺德基金，将学术智慧转化为投资实践。作为诺德基金的创始元老，潘福祥从2006年开始历任公司副总经理、总经理，并于2015年担任董事长，为公司连续效力超过十九年。

　　知名量化私募平方和大手笔引入人才，海外高手入职不足半年就获近半股权

　　知名私募大手笔引进人才，不仅纳入核心团队，还给出近半股权。企查查数据显示，平方和投资近期出现一则股权变更。具体来看，该私募的大股东宁波元数企业管理合伙企业（以下简称宁波元数），在8月15日新增了一位股东方壮熙，持有宁波元数49%的股份。这意味着，此轮调整后，平方和投资穿透后的股权结构发生变化。此番大手笔的股权变更，足以见得公司引进人才的心态迫切，而优秀人才的流动，也成为近年业内的常态，量化私募的人才竞争则尤为激烈。

　　▼市场跟踪

　　上周，主要权益指数继续上涨。上证50上涨1.63%，创业板指上涨7.74%，中证1000、中证2000分别上涨1.03%、下跌0.78%。涨幅靠前的行业板块是通信、有色金属、电子，跌幅靠前的是银行、煤炭、纺织服装。

　　（数据来源：Choice数据，财联社整理）

　　上周，长端利率债收益率上行。截至8月29日收盘，1Y、5Y、7Y国债分别报收1.37%、1.64%、1.74%，分别较前一周收盘变动0BP、1BP、0BP；10Y、20Y、30Y国债分别报收1.84%、2.10%、2.14%，分别较上周收盘变动6BP、0BP、6BP。

　　（数据来源：Wind数据，财联社整理）

　　上周新成立基金共计37只，包括权益基金28只、固收+基金5只、固收基金3只以及 FOF基金1只，其中规模较大的有国金红利量化选股 A（28.85亿）、华夏6个月持有A（21.28亿）。

　　银行理财方面，据华西证券相关研报，（8月25-29日）迎月末周，在回表的驱动下，理财规模大概率会继续下降，2021-24年平均降幅在400亿元水平。不过当前或也无需担心理财的负反馈，因为今年以来理财的配置方向以存款、存单等高流动性资产为主，买债规模本身就在下降，因而流动性储备或足以应对一些冲击。

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（文章来源：财联社）

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